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发布日期:2020-01-08 12:26:42 浏览次数:4710

777冰雪提现是不是假的-欧元跌势仅露冰山一角 三大症结注定欧元悲惨命运

777冰雪提现是不是假的,周一(8月13日)欧元兑美元的跌势继续扩大,盘中刷新去年7月6日以来低点至1.1365。市场普遍将这一现象归结于土耳其与美国硬磕。里拉的暴跌或使得欧洲银行业违约风险激增,但这真的是欧元兑美元暴跌200点核心逻辑,或者说这只是下跌的开幕曲?欧元区到底有没有病入膏肓,露出冰山一角后还有哪些问题?本文将通过四大维度去解读。

意大利是第一只黑天鹅

意大利今年可谓是多事之秋,在3-6月围绕着重新大选、重组内阁等问题一直争议不断。五星运动指责意大利前进党涉嫌腐败贪腐,而其领袖贝卢斯科尼曾批判党首迪?迈耶空有一副好看的脸蛋,多党制的最后结果就是没有一个能干事实的。

好不容易迫于重新大选及无政府领导状态下的压力,双方组建联合政府并不再商提脱欧一事,总统马塔格雷拒绝由疑欧派人士担任财长,这又险些引发即将上任的意大利总理孔特退出内阁的举动。

意大利的动乱可以从其10年期国债收益率明显陡化可见一斑,近期又有抬头冲破3%的趋势,同时之前欧元区分裂指数也略有升高。(债券收益率的升高,代表债券被更多的抛售,投资者不看好该国偿债能力要求更高的收益率作为计价补偿)

(意大利10年期国债收益率图)

新上任的孔特也不是一个省油的灯,其希望每年多增加670亿欧元的财政开支,并实行最低工资保障制度等福利措施。预计将在9月内部达成一致、公布预算大纲,并在10月给欧盟预算委员会提供一份草案。

意大利目前的政府债务已经达到了2.5万亿欧元,这可能使该国债务和GDP比值扩大到6.2%,是欧盟成员国及格线3%的两倍有余。在2017年意大利总额负债就达到132%是欧盟欠债最严重的国家之一,也是欧盟规定60%标准的两倍,成为欧元区仅次于希腊,全球第四高债务率的国家。

由于政府内部对支出计划仍存在分歧,意大利经济财政部长Giovanni Tria面临来自内外双方的压力,增加支出就意味着挑战欧盟预算规定。

德法两国在今年的6月份希望在欧元区建立自己的预算和财政框架,用于推动欧元区投资项目,并促进成员国经济可持续发展,这样也可以降低公民的税收,意大利这一激进的财政政策显然有悖于这一核心逻辑。

意大利现在面临的困境是经济增速始终无法提振,所以他们认为奉行扩张财政政策,藏富于民对消费的提振可能会扭转这一现象。

在2017年意大利经济增长略回升至1.5%,但还是低于欧元区2.5%的经济增速。在7月的欧银利率决议时,德拉基重申了在年底退出QE的计划,如果缺少了40亿欧元每月的购债输血,长端利率的升高可能使得其经济复苏举步维艰。而且考虑到未来贸易政策的摇摆和明年夏天后的加息,应该说当地的资本寒冬正悄然临近。

意大利是欧元区的第三大经济体,其经济体量是希腊的10倍,如果发生经济危机,那么即使欧银有心相救恐怕也无力回天。

虽然关于脱欧的应急计划可能性极低(英国有独立的货币主权和财政政策),但是意大利这个烂摊子可能最终将各成员国暴露在信贷风险之中,垃圾债的崩盘可能会放大长期QE带来的负面效果。

欧洲的难民问题

有关欧洲的难民问题一直是市场关注的焦点,在6月份的时候围绕这一议题,默克尔领导的基民党和其姊妹党巴伐利亚州的基社盟,产生的争议险让这位欧洲骨干人物下台。

当时基社盟希望执行更严格的难民遣返政策,但默克尔担心德国单方面行动会破坏欧盟的凝聚力和申根协议有关人员自由流动的原则。

泽霍费尔当时主张推动更严格的边界管制措施,凡在其他国家已登记的难民,不得入境德国,且警察有权驱逐不符规定的难民。

此举多少有点政治作秀的味道,因为根据德国的法律让现任总理下台必须提名一个新的候选人并得到通过,因为10月巴伐利亚要进行州选,泽霍费尔不得不表现出强硬立场,以争取选民的投票响应管控难民入境等问题,并打压另类选择党的崛起。

尽管默克尔执政暂时进入了“安全柜”,不过难民问题要解决还存在许多困难。之前的欧盟峰会达成的协议是,各国同意探索在欧盟境外设置难民中心、相当于也就是在非洲国家建立一个缓冲地带。

其次在欧盟境内设置管控中心,成员国将在自愿基础上设立管控中心,安置“在欧盟领土上”获救的难民。这样做有两个好处,首先是政策上向意大利等国略微倾斜给予更大的财政支持并避免了二次迁移,这些国家既能继续成为难民入境的落脚点又可以有较大自主权筛选适合条件的人入境。

其二,欧洲的北部发达地区也不会受到大量移民的直接冲击。根据《都柏林公约》的难民政策体系,默克尔呼吁欧盟成员国建立公平的难民分配制度,并与难民来源国采取合作,以共同实施遣返。但如果按照这一规则严格实施理论上没有一个难民可以进入德国,而现实却不是这样。

大量的难民堆积在意大利、土耳其等地区造成了当地人民的反感。最要命的是这两个国家的经济状况同时出现了较大问题,一个债台高筑,一个恶性通胀、货币剧烈贬值,当地百姓将当前的糟糕经济其与难民、移民的进入直接挂钩。

事实上欧洲内部确实对于移民政策也越来越谨慎,2015年的高峰期每月有数10万人涌入,到了2018年仅有2万人每月。

德国当前面临的问题是去展开有效的双边对话与土耳其、利比亚、摩洛哥等难民来源国做好沟通,这从来不是一项单向命令要求,强制性的遣返一定会造成欧盟内部分裂矛盾的加剧。

在强美元和美国加息、缩表缺乏流动性的背景下, 欧盟各成员国的日子本身就不好过,加上之前的欧债危机还令人心有余悸,所以大多数国家抱着“只扫门前雪”的心态。

因为目前只是大致达成了一个协议框架,至于具体遣返的实施,对于前线国家的补贴机制、非法移民的源头问题都没有建立一个有效的体制。

另外近些年,欧洲的民粹主义高企,前有匈牙利、捷克、波兰和斯洛伐克等国拒绝难民分配,后有意大利五星运动党等出现反欧思路。所以说土耳其问题产生的欧洲银行业的债务违约只是冰山一角,应当看到欧盟背后的一些顽疾,并不能做到药到病除。

欧洲受到美国的牵制

除了内部的风险,美国对欧盟的政策摇摆也可能是压垮其经济的最后一根稻草。美国当前手上握着几个杀器,首先是贸易政策方面。

欧委会主席容克访美和特朗普达成部分共识比方说加大对美国农产品以及天然气等产品的进口,美国则同意暂时放弃对汽车关税25%征收的计划。

其实这又是欧盟内部一个非常矛盾的问题,比如像美国的粗线条监管的牛肉等产品在欧盟是难以进入的,特朗普提出的无关税、无壁垒、无补贴的自贸区本质上是去抢夺欧盟其它成员国的市场份额,降低他们的竞争力、提升产品的可替代性。

但像法国这种农业大国是绝不允许这一现象的发生,如若应允马克龙可能面临下台的风险。另一方面,汽车行业是德国的支柱(日本也较为看重),如果双方在谈不拢的情况下,不排除特朗普在中期选举处理完党内事务后再向其极限施压,所以届时欧盟内部的矛盾分歧加大,本质上是利益诉求不同导致,毕竟27个成员国肯定心不齐。

有些国家甚至和美国是贸易顺差,征收钢、铝关税可能都没什么影响。其次,再从军事上面看,欧盟依赖于美国为中心的北约体系,特朗普炮轰德国支出军费占比未达到2%的目标,并称其被俄罗斯操控,原因是其放弃军费开支转而购买俄罗斯的天然气。

这从伊朗问题也可以看出一些端倪,欧盟之所以力挺伊朗并豁免欧洲企业免于进口原油和对伊贸易往来的惩罚,很大程度上其需要那边的廉价能源,而美国当方面退核协议以及强硬姿态,使得其又回到了被美国剥削的时代,而与美国传统盟友的微妙关系使得其不可能真的撕逼。比如欧洲企业在伊朗的业务与美国公司合作产业相比仅有35分之1,这也难怪大多数企业不敢忤逆为之。

技术分析

欧元兑美元到这个份上了就一个字“跌”,在三角形收敛被打破,确认反抽无法站上的时候,基本已经宣判了他的命运。

在笔者的《美元这一野蛮人》文中也提示了黄金的多空平衡会在今天被打破,一个是量化的结果四到五次试探平台低点一般是极限,二是预料到欧元区还有很多隐藏的炸药包,黄金很可能出现补跌动作。

这也不是第一次了,在6月14日欧银利率决议时,欧元兑美元暴跌了200点,但是细心的投资者可以去复盘黄金当日还涨了2.94美元一度站上千三关口,后面一个交易日就是暴跌25美元开启了慢慢熊途。

应该说从大结构看做空黄金和欧元方向是一致的,除了日元和之前的原油没有其他独立走势的品种。

(现货黄金对比欧元兑美元图)

由于日线上再难找到支撑,这个时候可以注意周线的走势图。目前13周均线早已死叉55周均线,短期均线死叉长期均线是熊市开启的信号。

其次欧元兑美元的上升趋势线被长阴贯穿这是空方的第二个强有力信号,第三MACD呈现标准的倒鸭嘴走势,进入零轴下方就是加速下跌的信号。

所谓“倒鸭嘴”我提过很多次了,这是一种形象化的阐述。倒鸭嘴的形成就是下跌中继过程中反抽确认无效无法使指标翻红、金叉所致,通常确认过高点的下跌趋势更为靠谱,就像拳头一样要收回来打出去才有力道。

所以反弹的积弱确认了当下趋势性的行情,目前下方支撑1.1218-1.1380,看的是周线所以是需要一个较长周期检验。

(欧元兑美元周线图)

有兴趣可以看下汇见:帅的牙匹,在上个礼拜欧美跌破三角形收敛反抽1.1620笔者第一时间喊开空的机会,事实上这段盈利是可以吃到的。

到这个位置再询问我说能不能空,我觉得短线有点晚了,只能说空单持有便可,要做短线减持也可以,选择的余地很多,多单应该早就爆仓了也不多赘述。趋势形成的情况下不建议低多(即使你可能盈利),等待反抽高位做空仍是良策。

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